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Alocação e o custo da convicção
Quanto expor é uma decisão anterior a onde expor. Ela define o que você suporta antes de precisar suportar.
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A pergunta que precede qualquer escolha de ativo é impopular porque não tem glamour: qual perda, em valor absoluto, não altera a sua vida nem a sua próxima decisão. Esse número define o tamanho da exposição. Tudo o mais é seleção.
Convicção tem preço
Dobrar a exposição por convicção dobra também o custo do erro. Como a convicção costuma ser mais alta perto do topo de um ciclo, a estrutura de decisão precisa ser definida antes, quando o julgamento ainda é barato.
O que dimensionar antes de escolher
- A perda máxima tolerável, em valor absoluto e não em percentual.
- O horizonte real da posição, e não o horizonte declarado.
- A necessidade de liquidez no período, incluindo compromissos já assumidos.
- A condição objetiva que invalida a tese e obriga à revisão.
Rebalanceamento é disciplina, não previsão
Uma posição que valoriza aumenta o peso na carteira sem que ninguém tenha decidido isso. O rebalanceamento periódico devolve a alocação ao desenho original e transforma uma decisão emocional numa regra de calendário.
