Mercado e riscos Intermediário
Correlação e a ilusão da diversificação
Ter muitos ativos não é diversificar. Diversificar é ter ativos que não caem pelo mesmo motivo.
Diversificação não se mede pela quantidade de posições, e sim pela independência entre elas. Dez ativos que reagem ao mesmo fator formam, na prática, uma única posição repartida em dez linhas de extrato.
A correlação não é estável
O comportamento conjunto medido em período calmo não descreve o comportamento em período de estresse. Em episódios de aversão a risco, correlações historicamente baixas convergem para perto de um - exatamente quando a proteção seria necessária.
Fatores, e não rótulos
O que aproxima dois ativos raramente é o setor declarado. É a exposição comum a um fator: liquidez em moeda forte, custo de financiamento, apetite global por risco ou dependência de uma mesma infraestrutura técnica.
- Concentração de emissor: quantos ativos dependem da mesma contraparte.
- Concentração de infraestrutura: quantos dependem da mesma rede ou do mesmo provedor.
- Concentração de moeda: quantos precificam contra a mesma referência.
- Concentração de jurisdição: quantos respondem a uma mesma mudança regulatória.
O conteúdo da Finovex Academy é educacional e informativo. Ele não é recomendação de investimento, consultoria financeira, jurídica, contábil ou tributária, e não considera o seu objetivo, a sua situação financeira ou a sua necessidade específica.